Fahrenheit-256: Pembelian Aset Kepailitan Celsius oleh U.S. Bitcoin dan Lainnya

Indonesian HODL Jun 01, 2023
0 People Read

U.S. Bitcoin dan pihak lain memenangkan penawaran aset senilai 12 EH/s dari lelang kepailitan Celsius.

Sebuah kelompok investor telah bergabung dengan perusahaan pertambangan Bitcoin AS dan berhasil mendapatkan aset dari penjualan kepailitan Celsius - dan mereka memiliki selera humor yang baik terhadap semuanya. Kelompok yang dengan berani dinamai Fahrenheit terdiri dari U.S. Bitcoin, Arrington Capital, Proof Group Capital Management, dan lainnya - dinamai sebagai penawar sukses untuk aset Celsius, yang mencakup aset kripto senilai hingga $500 juta dan sekitar 12 EH/s dari ASIC pertambangan Bitcoin generasi baru.

Celsius didirikan pada tahun 2017 dan memulainya dengan ICO pada tahun 2018. Pada akhir 2020, salah satu pendiri Celsius mengumumkan melalui cuitannya bahwa mereka memiliki rencana untuk menjadi salah satu penambang Bitcoin terbesar di Amerika Utara, dan pada Juni 2021, Celsius resmi memasuki bisnis pertambangan Bitcoin dengan investasi senilai $200 juta, yang dibagi antara armada pertambangan mereka sendiri serta investasi di Luxor, Core Scientific, dan Rhodium.

Sebagian besar rig Celsius ditempatkan di Core Scientific, yang mengalami kebangkrutan pada akhir tahun lalu. Mereka juga menandatangani perjanjian besar dengan Mawson untuk 100 MW. Pada tahun 2022, Celsius mulai membangun fasilitas pertambangan di Texas untuk hashrate pertambangan mandiri. Dalam presentasi kepailitannya pada bulan Juli, Celsius mengungkapkan bahwa mereka memiliki lebih dari 43.000 rig penambangan Bitcoin aktif (4.3 EH/s peralatan senilai sekitar $68 juta), tetapi berencana untuk memperluasnya menjadi 112.000 rig (sekitar 10.64 EH/s) pada Kuartal II 2023.

Sekarang, setelah kelompok Fahrenheit memiliki rig-rig ini dan lainnya, kemungkinan besar mereka akan meminta U.S. Bitcoin untuk mengelolanya. Sesuai dengan kesepakatan yang disepakati, Bitcoin AS akan mengelola armada lama Celsius dan menyimpan rig-rig tersebut di fasilitas U.S. Bitcoin di seluruh Amerika Serikat untuk kelompok ini (walaupun hal ini belum final, jadi kami berbicara mengenainya secara bersyarat dalam artikel ini).

Mitra keuangan Fahrenheit akan mengelola aset-aset lain Celsius. "NewCo" - perusahaan yang dibentuk untuk mengawasi pembelian ini - akan membayar kelompok Fahrenheit biaya manajemen sebesar $35 juta untuk mengelola aset-aset Celsius; $15 juta dari jumlah ini ditunjuk sebagai biaya manajemen penambangan, yang kemungkinan besar akan diberikan kepada U.S. Bitcoin untuk mengelola armada Celsius. Sebagai bagian dari kesepakatan ini, U.S. Bitcoin bertugas untuk membangun fasilitas penambangan Bitcoin 100 MW untuk perusahaan baru dengan biaya proyeksi sebesar $39,5 juta, dengan harga $395.000 per MW.

U.S. Bitcoin akan memiliki waktu satu tahun untuk menyelesaikan fasilitas tersebut setelah disetujui, dan kontrak tersebut menetapkan bahwa U.S. Bitcoin akan kehilangan $1 juta dari biaya manajemen mereka setiap bulan jika terjadi keterlambatan (hingga 6 bulan/$6 juta). Biaya manajemen total sebesar $35 juta.

U.S. Bitcoin juga dapat mengembangkan situs penambangan di belakang meter sebesar 240 MW untuk perusahaan Fahrenheit. Mereka juga akan memfasilitasi hubungan dengan produsen ASIC untuk kelompok Fahrenheit dengan perusahaan seperti Bitmain, MicroBT, dan Canaan untuk memberikan opsi kepada Fahrenheit untuk memperluas jumlah mesin dari 90.000 menjadi 180.000; bagian kesepakatan ini mencakup hingga $100.000.000 dalam kupon mesin.

Kelompok Fahrenheit akan memiliki opsi untuk membeli fasilitas penambangan 50 MW milik Bitcoin AS di New York utara dengan harga $28,75 juta ($575.000/MW), atau mereka dapat memilih untuk menyewa 8.500 rak dari fasilitas tersebut. Terlepas dari pembangunan yang sedang berlangsung, Bitcoin AS akan menyediakan 43.500 rak untuk kelompok Fahrenheit - cukup untuk rig-rig yang terungkap bahwa Celsius miliki ketika kepailitan pada bulan Juli 2022.

Berikut adalah ringkasan singkat tentang apa yang akan disediakan oleh U.S. Bitcoin untuk kelompok Fahrenheit / para pihak yang berhutang pada Celsius jika kesepakatan ini berhasil:

  • U.S. Bitcoin akan memberikan lisensi perangkat lunak pengelola penambang dan perangkat lunak pengelolaan curtail tanpa royalti

  • U.S. Bitcoin akan membangun fasilitas penambangan 100 MW dengan biaya $395.000 per MW; opsi untuk memperluas fasilitas hingga 400 MW.

  • Diharapkan akan beroperasi dalam waktu 12 bulan sejak tanggal efektif kontrak; setiap bulan keterlambatan akan mengurangi $1 juta dari biaya pengelolaan penambang U.S. Bitcoin. Jika biaya melebihi $39.500.000, kelebihan tersebut akan diambil dari biaya pengelolaan.

  • U.S. Bitcoin akan memberikan kesempatan kerja di semua situs penambangan, termasuk situs penambangan sendiri yang dibeli dalam pembelian Celsius

  • U.S. Bitcoin akan berusaha mengembangkan situs penambangan di belakang meter sebesar 240 MW.

  • Kelompok Fahrenheit akan memiliki opsi untuk membeli fasilitas 50 MW dari Bitcoin AS di New York utara.

  • Jika kelompok ini menolak untuk membeli, mereka dapat memasuki perjanjian hosting dengan U.S. Bitcoin untuk 8.500 rig.

  • U.S. Bitcoin akan menyediakan hingga 50 MW wadah dan transformator untuk upaya penambangan kelompok Fahrenheit.

  • U.S. Bitcoin akan menawarkan 20.000 rak selama 5 tahun di lokasi yang tidak diungkapkan untuk upaya penambangan kelompok tersebut.

  • U.S. Bitcoin akan menyediakan 15.000 rak di fasilitas di seluruh Amerika Serikat untuk upaya penambangan kelompok tersebut.

  • U.S. Bitcoin akan membantu kelompok Fahrenheit untuk mengakuisisi hingga 180.000 rig tambahan.

  • U.S. Bitcoin akan menyediakan hingga $100.000.000 dalam kupon produsen untuk pemesanan rig.

Ini baru awal bagi U.S. Bitcoin dalam meng-host aset Celsius. Perusahaan ini berharap dapat mengelola 12,2 EH/s (121.800 rig) setelah kesepakatan selesai.

  • U.S. Bitcoin terus melakukan pembelian secara agresif. Selama setahun terakhir, U.S. Bitcoin telah menjadi pusat dari penggabungan dan akuisisi penting. Pada akhir 2022, perusahaan ini membeli hak atas fasilitas King Mountain Compute North di Texas (sebuah usaha patungan 50/50 dengan Next Era Energy yang menggunakan tenaga angin) selama penjualan kebangkrutan penyedia hosting sebelumnya.

  • Mereka juga memenangkan kontrak untuk mengelola dua situs dari Generate Capital - pemberi pinjaman utama Compute North - di Texas dan Nebraska. Proses ini memberikan pengalaman lelang kebangkrutan yang dibutuhkan oleh U.S. Bitcoin untuk mengalahkan penambang pesaing Novawulf dalam penawaran aset Celsius. Pada bulan Februari, US Bitcoin mengumumkan penggabungan dengan Hut 8 yang diharapkan akan segera selesai.

  • Dengan akuisisi aset penambangan Celsius, penggabungan Hut 8 - U.S. Bitcoin berpotensi menjadi kekuatan besar di sektor Penambangan Bitcoin Amerika Utara. Sebenarnya, jika segala sesuatunya berjalan sesuai rencana, perusahaan yang bergabung akan menjadi penambang Bitcoin publik terbesar di dunia berdasarkan tingkat hash yang dikelola.

  • Jika penggabungan berjalan lancar, "New Hut" akan menjadi penambang Bitcoin Amerika Utara yang tangguh. "New Hut", sebagaimana disebut dalam presentasi investor April, memiliki 7,02 EH/s dari penambangan sendiri yang dikelola melalui 11 situs di Amerika Utara. Kesepakatan dengan Fahrenheit tidak akan langsung meningkatkan tingkat hash penambangan sendiri New Hut, tetapi memberikan mereka pendapatan hosting tambahan sebesar lebih dari 12 EH/s - ditambah dengan perkiraan 15 EH/s dalam kontrak untuk tingkat hash yang di-host oleh U.S. Bitcoin yang diperoleh dari kebangkrutan Compute North.

  • Dalam asumsi bahwa penggabungan Hut 8 dan US Bitcoin berjalan lancar dan U.S. Bitcoin memang perusahaan yang mengelola flotila Fahrenheit, maka New Hut akan menjadi penambang publik terbesar di dunia dalam hal tingkat hash yang dikelola.

  • Tingkat hash penambangan sendiri perusahaan gabungan ini sendiri telah menjadikannya empat besar di antara semua penambang publik. Penggabungan Hut 8 dan U.S. Bitcoin memberikan keuntungan bagi kedua perusahaan dalam hal diversifikasi geografis. Kemitraan baru dengan Fahrenheit juga bisa memberikan New Hut garis bisnis baru dan sumber pendapatan baru yang besar.

  • Penambang publik dengan skala industri memiliki struktur bisnis yang berbeda. Beberapa, seperti Marathon dan Cipher, memiliki aset yang ringan dan lebih suka memiliki ASIC daripada infrastruktur, sehingga mereka mengandalkan layanan kolokasi/hosting untuk armada mereka. Yang lain, seperti Stronghold dan Greenidge, memiliki aset energi yang besar; ini sangat membutuhkan modal, sehingga para penambang ini sering memiliki penambang ASIC untuk penambangan sendiri yang lebih kecil dan perlu mengandalkan pendapatan hosting dari penambang lain untuk memanfaatkan cukup banyak energi yang mereka hasilkan.

  • Penambang lain, seperti Riot, tidak memiliki aset energi, tetapi mereka memiliki fasilitas penambangan mereka sendiri. Mereka menghasilkan pendapatan dari kombinasi penambangan sendiri dan hosting. New Hut berada dalam posisi seperti ini, dengan banyak fasilitas yang dapat digunakan untuk penambangan sendiri dan penyewaan ruang rak untuk penambang lain. Pendapatan ganda ini memberikan New Hut fleksibilitas operasional yang besar.

  • Bisnis hosting yang kuat dapat memastikan bahwa New Hut dapat mengaktifkan situs baru dengan tingkat hash yang di-host bahkan ketika mereka tidak memiliki modal untuk berinvestasi dalam ASIC untuk penambangan sendiri. Setelah fasilitas diaktifkan (dan sebagian dibayar berkat pendapatan hosting), perusahaan dapat memilih untuk menggunakan ruang rak yang di-host untuk tingkat hash mereka sendiri ketika mereka melakukan ekspansi. Dalam hal apapun, U.S. Bitcoin (asumsikan mereka yang mengelola armada) siap untuk menghasilkan pendapatan yang solid dari peng-hostingan rig untuk Fahrenheit Group.

  • Di bawah ini, kami telah menguraikan skenario untuk tingkat hosting rendah, sedang, dan tinggi untuk armada Fahrenheit sebesar 4,3 EH/s (kami tidak memiliki detail yang pasti jadi ini hanya perkiraan). Selain itu, kesepakatan ini juga memberikan opsi kepada U.S. Bitcoin untuk melikuidasi aset jika diperlukan daripada mengakumulasi pendapatan hosting. Kesepakatan ini memiliki klausa yang bersyarat yang akan memungkinkan Fahrenheit Group untuk membeli pertambangan New York State U.S. Bitcoin seharga 28,75 juta dolar atau meng-host 8.500 rig di lokasi ini.

  • Hal ini memberikan U.S. Bitcoin opsi untuk menjual fasilitas jika mereka membutuhkan likuiditas cepat atau memonetisasi ruang rak yang berlebih di fasilitas New York untuk pendapatan tetap. Bagaimanapun juga, kesepakatan ini menunjukkan kemampuan US Bitcoin untuk menjalankan kesepakatan menguntungkan selama pasar beruang ketika aset-aset terdistorsi dan dijual dengan diskon.

  • Mereka telah menjadi perusahaan yang paling proaktif dalam pasar beruang ini dalam hal mengenali peluang akuisisi dan memanfaatkannya. Apakah aktivitas penggabungan dan akuisisi penambangan Bitcoin mencapai puncaknya dalam siklus ini? Penggabungan yang akan datang antara Hut 8 dan US Bitcoin akan menjadi penggabungan terbesar dalam ruang penambangan Bitcoin hingga saat ini, dan ini adalah salah satu dari serangkaian pembelian selama pasar beruang. Untuk merangkum, aktivitas M&A US Bitcoin telah strategis.

  • Pembelian fasilitas penambangan dalam kebangkrutan Compute North memungkinkan mereka untuk memperluas akses mereka ke berbagai aset energi, dan keikutsertaan mereka dalam kelompok Fahrenheit dalam kebangkrutan Celsius dapat memberi mereka akses langsung ke pendapatan hosting di situs-situs ini. Selain itu, penggabungan dengan Hut 8 memberikan U.S. Bitcoin sumber likuiditas baru melalui pasar publik, belum lagi gabungan kekuatan pikiran, tenaga kerja, tingkat hash, dan modal dari salah satu penambang publik terkemuka di dunia.

  • Celsius dan Compute North mengajukan kebangkrutan dalam waktu 2 bulan setengah satu sama lain, dan U.S. Bitcoin menyadari bahwa kemalangan perusahaan-perusahaan tersebut memberikan peluang yang saling melengkapi: fasilitas penambangan / ruang rak dari Compute North dan ASIC dari Celsius.

  • Semua aktivitas ini menimbulkan pertanyaan tentang apa yang akan dikejar U.S. Bitcoin selanjutnya, dan seperti apa M&A penambangan Bitcoin akan terlihat pada tahun 2023 dan tahun depan menjelang pemangkasan setengah?